Analisa USD: Tingkat Suku Bunga The FED Menjadi Fokus Berikutnya
Forexsignal88.Com – Dolar AS, yang diukur dengan indeks DXY, berada di bawah tekanan minggu ini, meluncur sekitar 0,8% untuk menetap sedikit di bawah level 104.00, dirusak oleh penurunan tajam dalam imbal hasil obligasi AS, karena pedagang mengubah harga lebih rendah jalur pengetatan Federal Reserve di bursa saham. menghadapi gejolak sektor perbankan yang luar biasa.
Seminggu yang lalu, banyak ekonom berpikir Fed akan meningkatkan laju kenaikan suku bunga karena tren disinflasi sedang berjuang mengingat pembacaan inflasi layanan inti yang kuat dan kondisi pasar tenaga kerja yang ketat. Namun krisis perbankan mengubah cara pembuat kebijakan menilai dampak dari delapan kenaikan suku bunga pertama.
Ekspektasi Fed ada di mana-mana dengan analis Nomura menyerukan penurunan suku bunga, sementara sebagian besar investor berada di antara penangguhan atau kenaikan suku bunga seperempat poin terakhir. Bagaimana gejolak keuangan yang lebih luas terjadi yang mengarah pada keputusan FOMC dapat sangat memengaruhi cara pembuat kebijakan menentukan suku bunga mereka.
Minggu lalu, ECB menekankan bahwa tidak ada pertukaran antara risiko inflasi dan stabilitas keuangan, dan pasar memperkirakan bahwa the Fed akan menyampaikan pesan serupa minggu ini. Program Pendanaan Berjangka Bank yang baru, memungkinkan bank untuk memanfaatkan likuiditas dari Fed terhadap agunan yang bernilai nominal, memberi bank USD11,9 miliar selama tiga hari pertama penggunaannya.
‘Fasilitas pinjaman darurat’ Fed yang lebih tradisional, jendela diskon, disadap untuk 152,9 miliar (naik dari 4,6 miliar minggu sebelumnya), sementara Fed mendanai bank jembatan untuk SVB dan bank Tanda Tangan sekitar 142,8 miliar. Jendela diskon menghargai agunan pada nilai pasar, tetapi menerima agunan yang lebih luas dibandingkan dengan BTFP. Secara keseluruhan, neraca Fed tumbuh sebesar 298 miliar, membalikkan dampak QT empat bulan terakhir. Fakta bahwa bank mengetuk fasilitas pinjaman darurat tidak mengkhawatirkan dengan sendirinya. Sebaliknya, tampaknya beberapa stigma negatif terkait penggunaan fasilitas tampaknya telah memudar seiring dengan volatilitas.
The Fed tampak terjebak di antara batu dan tempat yang sulit. Terlihat jelas bahwa penyesuaian suku bunga yang cepat selama setahun terakhir telah meresahkan sub-segmen sektor perbankan. Namun di sisi lain, aliran data ekonomi baru-baru ini menunjukkan bahwa pengetatan lebih lanjut masih diperlukan untuk mendinginkan perekonomian dan mengembalikan stabilitas harga.
Hal ini terbukti dalam pembacaan IHK bulan Februari, di mana inflasi inti meningkat pada bulan tersebut – naik sebesar 0,5% m/m – mendorong perubahan tahunan 3 bulan ke level tertinggi empat bulan sebesar 5,2%. Keluasan yang cukup besar terlihat di seluruh komponen siklus layanan, yang terkait erat dengan pengeluaran diskresioner. Dan meskipun harga barang datar pada bulan tersebut, hal itu sebagian besar disebabkan oleh penurunan harga kendaraan bekas yang cukup besar, mengimbangi percepatan di sebagian besar kategori barang lainnya.
Di luar inflasi, penjualan ritel (-0,4% m/m) melemah di bulan Februari tetapi itu hanya setelah kenaikan yang sangat besar di bulan Januari, sementara perumahan baru mengakhiri penurunan 5 bulan dan melonjak 10% m/m menjadi 1,45 juta. Data tersebut jelas memberi tahu FOMC untuk menaikkan, tetapi masalah stabilitas keuangan juga tidak dapat diabaikan. Asalkan risiko tetap terkandung, kami memperkirakan Fed akan melanjutkan dengan kenaikan 25bps lagi minggu depan.
Selain keputusan FOMC, minggu ini akan menjadi minggu yang sibuk dengan rilis data ekonomi. Pada hari Selasa, data penjualan rumah yang ada diharapkan menunjukkan sedikit rebound. Kamis berisi rilis klaim pengangguran awal, indeks aktivitas nasional Fed Chicago, dan data penjualan rumah baru. Pada hari Jumat, kami mendapatkan tampilan pertama pada data barang tahan lama bulan Februari dan flash PMI.
Pedagang akan dilengkapi dengan lebih banyak informasi untuk menilai prospek greenback dengan lebih baik setelah Fed mengumumkan keputusan kebijakan bulan Maret Rabu mendatang. Sementara harapan telah berubah, harga pasar sekarang condong ke arah kenaikan suku bunga seperempat poin – sebuah langkah yang akan membuat biaya pinjaman menjadi 4,75%-5,00%, level tertinggi sejak 2007.
