Analisa USD: Dolar AS Menuju Terendah 7 Bulan

Forexsignal88.Com – Perdagangan minggu kedua tahun 2023 telah dilewati pekan lalu, dan kelihatannya bukan periode yang baik bagi pergerakan Dolar AS. Tampaknya dibangun di atas pemulihan yang gagal dan penurunan berikutnya dari periode sebelumnya, Indeks Dolar DXY mencatatkan penurunan tajam -1,7 persen selama seminggu terakhir ini. Tidak hanya penurunan terbesar untuk mata uang selama interval itu, itu juga akan mendorong benchmark ke level terendah dalam tujuh bulan. Selama tiga bulan terakhir, Dolar telah turun lebih dari -11 persen dari puncaknya, tertinggi dua dekade di akhir September.

Setelah laporan penggajian minggu lalu, investor sangat ingin melihat pembacaan CPI AS bulan Desember untuk lebih mengukur jalur suku bunga kebijakan di masa depan. Memasuki minggu ini, sebagian besar pelaku pasar mengharapkan penurunan lebih lanjut dalam laju kenaikan suku bunga ketika pertemuan FOMC berikutnya pada awal Februari. Inflasi bergerak ke arah yang benar, memperkuat harga pasar untuk kenaikan 25 bps. Ekuitas naik 2% pada minggu ini, sementara US 10Y turun sekitar 10-bps dan saat ini duduk di 3,45%

Inflasi utama turun 0,1% m/m – tanda centang di bawah ekspektasi – dengan kemunduran sebagian besar disebabkan oleh harga bensin yang lebih lemah (-9,4%). Ukuran inti naik 0,3% yang membawa perubahan dua belas bulan menjadi “hanya” 5,7% – laju pertumbuhan paling lambat dalam lebih dari setahun. Yang lebih menggembirakan adalah tren penurunan yang stabil dalam perubahan tahunan tiga bulan, yang sekarang berada di 3,1%.

Data yang keluar minggu lalu menunjukkan bahwa sementara jumlah usaha kecil yang melaporkan lowongan pekerjaan menurun, secara historis mereka tetap meningkat. Akibatnya, hampir setengah dari usaha kecil yang disurvei melaporkan peningkatan kompensasi dalam beberapa bulan terakhir, sementara lebih dari seperempat berencana untuk meningkatkan upah selama tiga bulan ke depan. Di tempat lain, klaim pengangguran terus menurun hingga minggu pertama Januari – jatuh ke 205 ribu – dengan rata-rata pergerakan empat minggu terus menurun sejak akhir November.

Distorsi dari pandemi terus menunjukkan bukti pelonggaran lebih lanjut, dengan harga barang inti (-0,3%) turun selama tiga bulan berturut-turut. Penurunan terutama terkonsentrasi pada transportasi, sementara sebagian besar kategori lainnya lebih tinggi pada bulan tersebut. Yang mengatakan, inventaris ritel telah menumpuk baru-baru ini, menunjukkan kita cenderung melihat penurunan harga lebih lanjut dalam hal-hal seperti pakaian jadi, furnitur, dan elektronik di bulan-bulan mendatang. Meskipun menggembirakan, penurunan harga barang saja hanya dapat menurunkan inflasi sejauh ini.

Layanan inti juga perlu melambat, dan di sinilah letak masalahnya. Shelter terus memperoleh keuntungan besar dan diperkirakan tidak akan diperpanjang hingga pertengahan tahun. Sementara itu, jasa (tidak termasuk tempat tinggal), yang pertumbuhan harganya terkait erat dengan upah, kemungkinan tidak akan melambat sampai kita melihat beberapa pelunakan dalam kondisi pasar tenaga kerja yang mendasarinya. Dan itu tampaknya tidak segera terjadi.

Federal Reserve Bank telah berada di jalur pengetatan yang agresif sejak Maret 2022. Sebanyak 425 bps kenaikan suku bunga telah mendorong Fed Funds Rate menjadi 4,25%, level tertinggi sejak Desember 2007.

Pasar menetapkan harga tambahan 58 bps dari kenaikan suku bunga pada Juni 2023, tetapi banyak peramal cukup vokal bahwa Fed dapat melakukan langkah pengetatan terakhirnya pada kuartal pertama dan kemudian memilih untuk berhenti. Tampaknya cukup masuk akal bagi The Fed untuk akhirnya berhenti dan membiarkan ekonomi menyerap tingkat suku bunga yang lebih tinggi. Sektor-sektor yang bergantung pada suku bunga, seperti sektor perumahan, bernasib negatif pada tahun 2022, meningkatkan kekhawatiran tentang kinerja tahun 2023 mereka.

Menyatukan semua ini menunjukkan pasar tenaga kerja tetap sangat ketat dan belum mencapai titik belok. Jadi, sementara inflasi mungkin mereda, The Fed sama sekali tidak menyatakan kemenangan. Ada perkiraan lebih banyak pengetatan akan terjadi dalam beberapa bulan mendatang – kemungkinan dalam bentuk dua kenaikan 25-bps – sebelum berhenti sejenak untuk menilai dampak kumulatif dari semua pengetatan 475-bps.

Analisa Teknikal USD